不锈钢期货3月22日以来脱离底部震荡区间向上攀升，期间有色金属板块整体呈现弱势震荡格局，不锈钢表现相较有色金属可以用“鹤立鸡群”来形容。

　　第一，基差收敛预期。不锈钢期货在月初伦镍的大跌带动下出现大幅回调，而现货端价格虽有回调但总体上仍运行在高位，这就造成盘面深度贴水的情况，基差最高时候达到1600多。过高基差显然不可持续，在市场对基差收敛的预期下，现货价格稳定，期货价格自然面临上行压力。

　　第二，注册仓单减少。期货价格深度贴水现货价格使得厂商对于期货交割的意愿下降，相应的在期货上的空头持仓便会下降，盘面空头动能减弱，期货价格易涨难跌。